La rentabilidad se toma vacaciones

Vigile de cerca sus ahorros porque si se descuida pueden evaporarse este verano. En los últimos meses la escalada del IPC –ha subido hasta el 5,1% interanual en junio– se ha comido muchos de los productos fi nancieros en los que tienen depositada su confi anza los inversores. En lo que va de año ningún fondo de inversión español ha cerrado en positivo y los depósitos y las letras del tesoro no dan para alegrías. Los fondos de renta fi ja han sido los únicos, junto a los monetarios, que han conseguido una rentabilidad en positivo. La Bolsa tampoco pasa por un buen momento. El balance es negativo, con una bajada de más del 20% en el primer semestre. El Ibex va por su quinta gran caída anual y ha superado el desplome bursátil vivido en enero pasado. En el mes de junio ha sufrido una caída del 11,43% y ha perdido el soporte psicológico de los 12.000 puntos (ver gráfi co). El castigo a los bancos con la crisis de las subprime, las constructoras con la crisis de la vivienda, las de comunicación con el recorte publicitario, las aerolíneas con el alza del petróleo, o incluso Inditex con la bajada del consumo... Casi todas las compañías cotizadas han sufrido un fuerte revolcón en Bolsa en estos seis meses. Sólo se han salvado unos pocos valores como Repsol-YPF o Técnicas Reunidas, que se han benefi ciado de la subida del crudo, las eléctricas como Endesa o la aseguradora Mapfre. Todo esto unido a la sucesión de malos datos económicos, con el escenario de fondo de la crisis crediticia y la escalada del petróleo, han arrastrado al Ibex a mínimos anuales. En este panorama, ¿qué recomiendan los expertos en Bolsa?

David Navarro, gestor de renta variable de Inversis Banco, explica: “La norma es que en mayo se vende y en octubre se compra, pero en Bolsa nunca se sabe, el año pasado rebotó en agosto y los que salieron se lo perdieron. De todas formas este verano hay que ser más conservador que cualquier otro y mantenerse en compañías con buenas perspectivas de crecimiento, con alta rentabilidad por dividendo y generadoras de caja. Por sectores, telecos, petroleras o eléctricas, y dejar bancos, que todavía pueden dar sorpresas, inmobiliarias, o compañías muy cíclicas como las televisiones y también las que estén endeudadas”. Cuando la Bolsa se desplomó a principios de 2008, la mayoría de los analistas hablaban del verano como el comienzo de la recuperación, pero por ahora no ha llegado. “Entonces se pensaba que los bancos ya habrían sacado a la luz todas las pérdidas que tenían y los problemas habrían fi nalizado a estas alturas, pero aún no se han zanjado”, explica David Navarro. Como consecuencia de la situación de incertidumbre en las Bolsas, los fondos de renta variable están dando más de un disgusto a los inversores. Muchos ahorradores han huido buscando seguridad. Los fondos de inversión registrados en la CNMV han perdido más de un 12% de su patrimonio en el primer semestre del año, unos 30.000 millones de euros. Aunque para Juan Luis Luengo y Santiago García, responsables de productos estructurados y de fondos de CitiBank, la alternativa sigue estando en los fondos, sobre todo por su facilidad para el traspaso y porque los hay con diferentes niveles de riesgo adaptados a cada tipo de cliente. “Los inversores nos están pidiendo protección de capital y estamos ofreciendo productos con protección, que permiten que los mercados sigan cayendo y aún así ofrezcan rentabilidades positivas”.

Ganan los depósitos

Bancos y cajas están potenciando el trasvase de los fondos a los depósitos. La necesidad que tienen de liquidez debido a la crisis crediticia ha desatado una auténtica lluvia de ofertas a plazo para captar clientes. Caja Madrid, una de las que más batalla ha planteado en esta guerra, ha captado más de 6.000 millones de euros en lo que va de año. Primero con el lanzamiento de su depósito Relájate y Disfruta, a mediados de febrero, con el que sólo en cuatro meses consiguió más de 4.000 millones de euros y 105.000 inversores. Y ahora ha sacado el Nuevo Depósito Suma, al 4,50% TAE, con el que quiere mantener su estrategia para atraer clientes de la competencia. La Caixa también ha iniciado la comercialización de uno a interés variable, el Depósito Inflación Plus, cuya retribución se compone de la variación interanual del IPC más un diferencial. El lanzamiento se produce en un momento de presiones inflacionistas para asegurar al inversor que siempre obtenga una rentabilidad superior a la subida de los precios, con lo que “mejora su poder adquisitivo real”, dice La Caixa. La banca por Internet es la más competitiva en este mercado con ofertas que va renovando constantemente. Openbank, el banco on-line del Grupo Santander, acaba de elevar la rentabilidad de su depósito a un año del 5,25% al 6% TAE, con el que complementa su oferta de depósitos a distintos plazos. Caja Duero también ha lanzado recientemente por Internet una nueva edición de su depósito Net Duero Premier, que ofrece una rentabilidad del 7% a tres meses y constituye “uno de los productos más agresivos del mercado financiero nacional para dinero procedente de otras entidades”, dice la caja. Las perspectivas de alzas de tipos y la guerra de la banca por captar el dinero de los clientes pueden provocar próximamente nuevas subidas de remuneración de los depósitos. Hay algunos que han aumentado hasta un 25% sus intereses en las últimas semanas. La capacidad de ahorro de las familias, según el INE, está en el 9,9% anual de su renta bruta disponible. La Asociación de Usuarios de Bancos, Cajas y Seguros (Adicae) denuncia que “ante la actual coyuntura económica, las entidades se han lanzado a realizar masivas campañas de marketing de depósitos para conseguir liquidez sin tener que asumir riesgos”. Y avisa a los consumidores para que estudien bien todas las características de estos productos “ya que pese a la competencia de ofertas, la rentabilidad no suele superar la inflación y en muchos casos nos hallamos ante una rentabilidad negativa” , dicen desde Adicae. El inversor español es mayoritariamente conservador y con este panorama de incertidumbre aún más. El 47% del ahorro está en productos sin riesgo. Los preferidos: productos monetarios, renta fija a corto plazo, fondepósitos, letras del tesoro, bonos y fondos garantizados