Natalia Aguirre

07 / 06 / 2017 José María Vals
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Directora de Análisis de Renta 4

“Los inversores esperan mejores puntos de entrada”

Para Natalia Aguirre, directora de Análisis de Renta 4, la renta variable europea es la mejor opción.

P_ ¿Para cuándo esperan un cambio en la política monetaria del BCE?

R_ Teniendo en cuenta que la recuperación económica sigue adelante y aun cuando la inflación se mantiene por debajo de los objetivos del BCE, es razonable pensar en un progresivo endurecimiento de su discurso monetario. Para septiembre puede haber un anuncio de recorte en la compra de deuda a partir de enero de 2018.

P_ ¿Será 2017 un buen año para el Ibex?

R_ Ya lo está siendo. Las subidas en las principales bolsas han sido sustanciales, tanto en lo que llevamos de año 2017 como desde hechos puntuales significativos (brexit, Trump). En el caso concreto del Ibex, acumula una revalorización superior al 15% en 2017, que se eleva por encima del 20% desde la elección de Trump y supera el 40% desde los mínimos marcados después de anunciarse el brexit. En nuestra opinión, existen razones que justifican estas subidas, pero también para la prudencia. Es por ello que creemos recomendable disponer de cierta reserva de liquidez para aprovechar niveles de compra más atractivos.

P_ ¿Cuáles son los sectores con mayor potencial?

R_ Más que de sectores hablaríamos de valores. En este sentido, nuestra selección de valores para perfiles de riesgo medio y un horizonte de inversión de medio plazo, se plasma en nuestras carteras recomendadas. En términos generales, buscamos valores con sólidos fundamentales, capacidad de generación de caja y su traslación al accionista vía dividendos atractivos y sostenibles. Por poner nombres propios, nuestra cartera versátil España está constituida por Telefónica, Santander, Sabadell, Repsol, Ferrovial, Cellnex, DIA, Enagás, Técnicas Reunidas y Abertis. 

P_ ¿Por qué los fondos de inversión acumulan liquidez?

R_ Dadas las fuertes subidas de las principales bolsas en los últimos meses, que han situado las valoraciones en niveles un tanto exigentes a corto plazo, creemos que es apropiado esperar a recortes para conseguir mejores puntos de entrada. De ahí que los inversores hayan incrementado sus posiciones de liquidez. De cara al medio plazo, y aunque las bolsas necesitan un respiro a corto plazo, en un contexto de fortaleza macro y de resultados empresariales y ausencia de alternativas de inversión, seguimos sobreponderando renta variable, especialmente europea, que sigue siendo la opción que ofrece la mayor rentabilidad frente a otros activos. 

Escríbanos: tiempo@grupozeta.es

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