Solo un camino

06 / 11 / 2017 Jesús Sánchez-Quiñones
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Desde los niveles actuales, la evolución de los tipos de interés solo tiene un sentido: al alza. 

Los mensajes de la Reserva Federal y el BCE indican que la normalización de los tipos será lenta y gradual. Los tipos en mínimos, o incluso en negativo, no iban a durar siempre. 

Un elevado número de empresas ha aprovechado estos últimos años de tipos en mínimos e ingente liquidez para alargar los vencimientos de sus deudas a tipos de interés impensables hace pocos años. Así, Telefónica en apenas doce meses ha logrado aumentar el vencimiento medio de su deuda desde los 5 años a los 7,8, reduciendo además el coste medio. Y no es una excepción en las grandes empresas europeas con un elevado nivel de deuda, que han aprovechado la coyuntura para diluir el problema y el coste de la subida de tipos cuando se produzca.

El Tesoro español también ha aprovechado para aumentar la vida media de la deuda hasta los 7,13 años. Cuando inevitablemente suban los tipos, aumentará la carga de intereses, pero de forma gradual y paulatina. Respecto a la deuda existente solo cerca de un 14% vencerá cada año. Por tanto, el servicio de la deuda aumentará, pero gradualmente. La duración del periodo de liquidez y tipos en mínimos ha servido para reducir la carga de intereses de empresas y Tesoros públicos. En breve comenzará el camino de vuelta. Afortunadamente, será gradual y prolongado en el tiempo.

Escríbanos: tiempo@grupozeta.es

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